作者：Satou
在区块链领域，The Open Network (TON) 以其独特的优势和深厚的用户基础，逐渐在支付赛道中崭露头角。 2024 年，TON 生态在许多方面展现出强劲的成长势头。根据最新数据显示，截至2024 年7 月21 日，TON 网路上已发行的USDT 超过730M，成为推动TON 支付生态发展的重要动力。此外，TON 游戏平台如Notcoin、Hamster Kombat 和Catizen 等项目也取得了显着成就，分别吸引了3,500 万、2.3 亿和2,500 万用户。
随着TON 生态的不断成熟和扩展，其在DeFi、GameFi 以及SocialFi 等多个领域的应用前景愈发明朗。 CGV research 团队深入剖析TON 在支付赛道的「野望」，探讨其如何利用自身优势，克服挑战，实现在加密资产管理和DeFi 领域的长远发展。
TON 独特优势：背靠Telegram 广大的用户群
根据Statista 数据显示，截至2024 年4 月，Telegram 的月活用户为9 亿，位列全球社群网路榜单第八。与之相比，根据token terminal 估计，目前月活跃地址数最多的公链为solana，有1400 万月活跃地址，还不足Telegram 用户的2%。
从使用者地区分布来看，除了Telegram 软体的发源地俄罗斯与乌克兰、以及人口结构多元的美国以外，Telegram 的使用者主要分布在东南亚、非洲、拉丁美洲等发展中国家。
根据使用者画像来看，Telegram 具有庞大的使用者量，但使用者的人均收入较低，这使得Telegram 更适合承载与流量相关的业务，而不是服务高净值族群。
与其他社群网路专案相比，Telegram 在很早期就推出了自己的加密公链，公链与社群网路进行了强绑定。
几经波折之後，2023 年Telegram 官方宣布将TON 区块链作为其Web3 基础设施的首选，并计划将其整合到Telegram App 介面中。与之相对比的，是Facebook 推出的Libra（Diem）加密货币网络，在经过两年半的各种挫折与监管压力後，宣布不再启动。
此外，Telegram 保护隐私与无监管的特徵使得其对加密货币更加友好，在一定程度上也承载了无法通过监管审查的灰色产业，而这些灰色产业正是加密货币早期的广泛应用场景，因此Telegram 上承载了大量的加密用户。
总的来看，TON 生态借助Telegram，从一开始就具备发展加密货币的先发优势。
流量如何变现：TON 小游戏现况概览
与以太坊上风靡一时的【清真派】全链游戏（Fully Onchain Game）相比，近期TON 上爆火的可能是全链下游戏（Fully Offchain Game），一些休闲类（甚至可能略显低龄化）的小游戏，透过经济诱因来吸引用户。清真派全链游戏采用自治世界的宏大叙事，透过潜在的文化认同来吸引用户，但往往无法获得大量的用户采用。 TON 上的小游戏则更加纯粹，打开手机，点击几下萤幕，然後你能够获得1 个积分，积分未来能够兑换具有真实价值的代币。
近期，TON 游戏专案的爆火似乎让我们看到了产业的无限潜力。
Notcoin 打开了赛道的想像空间，而Hamster Kombat 在流量的道路上一骑绝尘，Catizen 则更加精细化、更加可持续，也代表了未来的发展方向：不能只有点点点，而需要从第一天起建立现金的飞轮。
一方面，简单的游戏设计让更多用户能够参与游戏中来，进而实现更好的用户数据。另一方面，由於游戏设计的简单性，刷量成本低，数据可能存在较大水分。
未来，TON 生态的小游戏专案方必然要从比拼简单的用户流量转向比拼用户流量的转换率，这不仅需要更加优质的游戏设计，也需要透过精巧的货币化系统来获取持续现金流，保持可持续发展的能力。
从官方管道窥探发展重心
根据TON 官网页面显示，Mini Apps、GameFi、DeFi 是官方想要onboarding 的重点产品类型。
TON 基金会的Grants 计划中，也明确提到支持这几个类别，也给出了每个类别的产品范例，下面摘出重点的语句。
Telegram Mini Apps: Social Web3 Use Cases
DeFi
GameFi
We are always happy to support web3 games with easy onboarding, viral social mechanics, referral programs, elements of competition (squads, leaderboards, group challenges) and exciting gameplay.
根据上述内容，由TG 内建的Mini App 支援的Social Web3 用例将会是发展的重点；对於DeFi，TON 生态希望丰富DeFi 生态的应用类型；对於GameFi，TON 生态能够在用户onboarding、病毒式社交传播、邀请制、竞争制等社交玩法上为游戏提供协助。
预测短期未来，TON 生态的红与黑为什麽【暂时】不是DeFi
DeFi 赛道是否爆发，一个关键的指标在於TVL。从目前公链的数据来看，以太坊一骑绝尘，以60B 的DeFi TVL 超过其他所有公链DeFi TVL 的总和。其一在於以太坊原生资产ETH 的价值高，使得DeFi TVL 水涨船高；其二在於DeFi 生态的完备，几乎所有的DeFi 创新都是在以太坊上发生的；以太坊也透过Wrapped Token 的方式引入了大量的wBTC，这也补充了DeFi 的流动性；最後，以太坊引入的staking&restaking 机制使得大量的LST/LRT 被发行出来，造出了大量的TVL。
对於TON 来讲，当前链上的第一大资产为Toncoin，市值约为17.5B，而第二大的资产应该为Tether 授权发行的USDT，於7 月21 日超过730M，在所有区块链中排名第五。而根据DefiLlama 的数据显示，TON 生态目前的TVL 为757M，显示出明显的不足。
在CGV Research 团队看来，TON 生态DeFi 的爆发还缺乏以下条件：
而这些条件，都与Telegram 最大的优势──用户流量不相关，就等於放弃了自己最大的护城河，可能事倍功半。
为什麽是支付
原生的USDT 正以极高的成长速度在TON 网路发行，如同先前所提到的，截至7 月21 日，已发行730M 枚USDT。目前，发行USDT 最多的链是Tron 波场，TRC20-USDT 已经发行超过60B。从Tron 的数据，我们能够窥探稳定币支付赛道的庞大潜力。
TRON ⽹络拥有超过2.35 亿⽤⼾，交易量超过78 亿笔，一年手续费（网路费用）收入4.5 亿美元，平均每天有2-300 万个⽤⼾帐⼾转帐100 亿美元以上。 TRON 上的⼤多数USDT 持有者都是「散⼾」或⼩持有者。余额低於1,000 美元的持有者有5,260 万，甚⾄在2022 年熊市期间还在增⻓。相⽐之下，$1K-$10K 群体拥有35.9 万持有者。
从链上活动来看，Tron 的链上交易基本上是USDT 转账，DeFi 采用较低，NFT 几乎没有，其他公链火热的LST/LRT、Memecoin 则根本没有，但是依然支撑起了78 亿的交易量。可以说，Tron 就是为稳定币支付而生的公链。
而究其原因，Tron 能够获得如此大规模的稳定币支付采用，核心在於：
TON 上的支付业务，相比较Tron，有以下优势：
而TON 基金会也积极地推动USDT 在TON 的应用：
同时，支付也将作为关键的原语，为Telegram Mini App 赋能，服务於各种类型的Social Web3 Use Cases。举例而言，创作者经济（SocialFi）需要支付来完成订阅、打赏功能；电子商务需要支付来完成商品的购买。更重要的是，Telegram Mini App 有望成为Web3 版的AppStore，而AppStore 则需要支付功能完成付费应用程式的管理。而Telegram 未来可能会效仿苹果，对登入其AppStore 的应用程式的付费服务进行手续费抽成，进一步多元化获利模式。
目前，TON 已经接入了多个第三方支付服务平台，让商家能够以各种方式接受付款。
当然，相较於微信支付，TON 生态的支付业务仍有风险点。其中最关键的是，Telegram 隐私保护与脱离监管的特性可能导致大量的实体业务因为合规因素无法接入TON 支付。不过TON 基金会也积极寻找应对之策，其中一个体现是TON 的USDT Farming Pool 要求KYC 後才能获得奖励，从中我们可以猜测TON 对於合规的态度。
综上，CGV Research 团队认为，TON 在支付赛道中的崛起并非偶然，而是背後强大用户基础、技术优势与生态策略共同作用的结果。虽然目前还面临许多挑战，如监管问题和用户信任度等，但TON 凭藉其创新的支付解决方案和与Telegram 紧密结合的生态系统，展现了强劲的成长潜力。
未来，随着更多优质应用的落地和用户流量的转化，TON 预计将在全球支付市场中占有一席之地，成为区块链支付领域的重要力量。
