辉达将於月底公布 Q2 财报，市场正密切关注其表现，富国银行分析师表示，从台湾一项出口数据可预估 Nvidia 第二季的资料中心营收；瑞穗银行则积极看多 NVDA，认为其 Q2 财报将成 AI 股的主要催化剂。
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近期随着市场对美国经济陷入衰退的恐慌升温，再加上对 AI 投资过多难以活恐导致泡沫破裂的担忧攀升，科技股近几周大幅回调，AI 股领头羊辉达（Nvidia）近一个月已大跌近 18%，市场正关注辉达本月底公布的第二季财报，将其表现作为评估 AI 股後续发展的风向球。
富国银行看台湾一数据估辉达第二季资料中心营收
The Street 报导，富国银行分析师最近查阅了台湾的出口统计数据发现，台湾的自动资料处理机出口数据，与辉达的资料中心事业营收向来有一定程度的关联性，因为台积电是辉达最大的晶片供应商，也是全球晶圆代工厂龙头。
辉达第一季资料中心营收为 226 亿美元（约合 7324 亿新台币），年增 427%、季增 23%，占其 Q1 总营收 260 亿美元近 87%。
富国银行表示，7 月份台湾的自动资料处理机出口总额约 90.6 亿美元（2,937 亿新台币），年增 85.5%、月增 36%，相较之下，5 月和 6 月的出口总额分别较去年同期成长 324% 和 135%。
这反映出 7 月数据反映出与 5 月和 6 月强劲数据相比有明显放缓。不过截至 7 月的 Q2 台湾自动资料处理机出口总额仍高达 212.5 亿美元，年增 141%、季减 4.6%。
分析师根据两数据的历史相关性预测，辉达 2025 年第二季资料中心收入约为 230 亿美元（7,455 亿新台币），略低於富国银行预估的 246 亿美元和华尔街预计的约 250 亿美元。
而在本周早些时候，New Street 将 Nvidia 评级从中性上调至买入，目标价为 120 美元。该公司表示，自 6 月见顶以来，Nvidia 股价已回落 26%，表现逊色於大多数其他涉及资料中心 AI 的半导体股票。但该公司认为此次回调「总体上是健康的」，是获得更多曝险的机会。
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瑞穗银行：辉达 Q2 财报将成 AI 股的主要催化剂
然而，与富国银行分析师预测看法不同，据 Markets Insider 报导，瑞穗银行（Mizuho）分析师在上周最新报告中点名 AI 晶片龙头 Nvidia 股价「仍有很大的上涨空间」，并将 NVDA 目标价从 127.5 上调至至 132 美元，距周五收盘价 104.75 美元还有超过 26% 的潜在上涨空间。
同时看好辉达 8 月 28 日美股盘後公布的 2025 会计年度 Q2 财报将成为 AI 股的主要催化剂。分析师称，投资者应该忽略与 Nvidia 下一代 Blackwell 晶片可能延迟推出相关的噪音，称其 GPU 晶片的需求仍然强劲。
瑞穗银行表示，辉达当前 H100 和 H200 晶片的产能仍然「紧张」，Blackwell 的任何延迟都不会影响需求，只会使该公司的收入递延约两到三个月。瑞穗董事总经理 Vijay Rakesh 强调：「需求不变，NVDA 继续引领潮流。」
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辉达新一代 Blackwell 预计大涨价，拉高後续营收
Rakesh 表示另一个值得关注的重点是 Nvidia 是否会对其下一代晶片大幅涨价。瑞银估计，对於 Nvidia 最新AI 伺服器 Blackwell NVL72 GPU 来说单个成本可能高达 300 万美元以上，而其中搭载的 GB200 超级晶片的每个成本可能落在 50,000 ～ 70,000 美元之间。
相比 Nvidia 的 H100 晶片（价格约为 40,000 美元）和 H100/B100 伺服器（价格约为 30 万～ 40 万美元）价格有很大的提升，势必大幅拉高辉达 2025 年以後的营收。
瑞穗分析师预计，Nvidia 2027 会计年度营收上看 2,000 亿美元，是 2024 会计年度全年营收 610 亿美元的三倍以上。Rakesh 表示：
「我们仍然认为 NVDA 是 AI GPU 领域的赢家，AMD 是第二名。我们注意到 NVDA 将於 8 月 28 日公布财报，我们认为这是 AI 相关公司的下一个主要催化剂。」
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